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中国证监会上市部主任李明在《财经》杂志可持续发展高峰论坛上的致辞

新发展理念与ESG披露信息监管

——中国证监会上市部主任李明在《财经》杂志可持续发展高峰论坛上的致辞


尊敬的马克主编、樊教授、李总经理:

去年以来,随着我国郑重提出碳达峰碳中和战略,各方面都在探讨资本市场特别是上市公司如何发挥自身作用、助力落实国家“双碳”战略。在此背景下,ESG理念(即环境、社会责任与公司治理)的受关注度持续升温。大家普遍认为,加强ESG信息披露可以成为推动上市公司主动践行“双碳”战略、促进可持续发展的重要抓手,相关建议在不同场合被多次提出。对此,我们也做了一些初步研究,借此机会与大家交流两个方面的思考。

一、加强ESG信息披露十分必要

首先,加强ESG信息披露,是完整准确全面贯彻新发展理念的具体体现。

党的十八大以来,以习近平同志为核心的党中央在成功驾驭我国经济发展实践基础上,与时俱进凝练形成了创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念,为我国经济转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力、实现高质量发展提供了根本遵循。其中,创新是引领发展的第一动力,协调是持续健康发展的内在要求,绿色是永续发展的必要条件,开放是繁荣发展的必由之路,共享是中国特色社会主义的本质要求。上市公司群体作为中国企业的优秀代表,理应成为完整、准确、全面贯彻新发展理念的“排头兵”,成为加快构建新发展格局的“领头羊”。

ESG作为一种投资理念,融合了当代经济学和金融学关于社会责任投资、企业社会责任等重要概念,将投资决策标准和关注要素从传统的财务绩效为主扩展到绿色、可持续发展、公共利益和良好公司治理等领域,关注创新发展、低碳环境、共同富裕等议题,更加全面地考量企业经营和投资活动对环境的影响,更加强调企业与所有利益相关方而不仅仅是股东的关系,更加关注短期利益与中长期利益的平衡。因此,ESG理念与新发展理念的精神实质、精髓要义存在不少相通之处,“神似之笔”。推动企业加强ESG信息披露,并与ESG评级和ESG投资有效结合,目的就是引导上市公司群体贯彻新发展理念,努力实现创新成为第一动力、协调成为内生特点、绿色成为普遍形态、开放成为必由之路、共享成为根本目的的高质量发展。

其次,加强ESG信息披露,是推动提高上市公司质量的客观要求。

党中央高度重视提高上市公司质量,习近平总书记多次提出明确要求,去年国务院印发专门文件作出具体部署,证监会正在推动各方面深入贯彻落实,已经取得积极成效。

上市公司质量是一个内涵十分丰富的概念,一个好的上市公司,不仅应具有较强的盈利能力、稳健的财务状况,也应具有规范的公司治理、强烈的社会责任担当,这些方面不是互相割裂的,而是相辅相成的。从中长期看,一家企业为履行环境和社会责任、完善公司治理所付出的努力,都将有利于促进企业技术革新、增强员工创造力、提高市场认可度、巩固竞争优势,最终转化为上市公司质量的不断提升。

加强ESG信息披露,一方面,有利于推动企业更加重视环境贡献、能源消耗、员工保护、内部治理等因素对公司长期价值的影响,并将这些因素与财务因素统筹考虑,主动优化自身经营和发展战略,提升中长期可持续发展能力;另一方面,有助于那些ESG表现较好的企业得到投资者特别是机构投资者等长期资金的认可和青睐,获得资本市场支持,从而加快做优做强的步伐。

二、加强ESG信息披露要坚持立足我国实际和分步、自愿原则

目前,境内尚未出台专门的ESG信息披露规则,但已在上市公司治理准则和定期报告内容与格式准则中对实为ESG的内容有一定的提及,并明确鼓励上市公司披露社会责任报告。2021年,约四分之一的A股上市公司发布了社会责任报告、ESG报告、可持续发展报告、环境报告等相关报告;843家上市公司在2021年半年报中披露了为减少碳排放所采取的措施和效果。但总体看,相较于已经比较成熟的财务信息披露,境内上市公司ESG信息披露尚处于起步探索阶段。比如,公司治理方面以“三会运作”为主,尚属于一般公司治理范畴,没有按照ESG披露的理解,更多关注保障环境和社会责任落实落地的内部治理机制。再如,社会责任方面,关注范围还侧重于社会捐赠和扶贫,内容还相对狭窄。下一步,为深入贯彻新发展理念,持续推动提高上市公司质量,我们将充分听取市场各方意见,研究稳步推进ESG信息披露相关工作,推动上市公司引领绿色发展、履行社会责任、提升治理水平。具体工作中,我们将注意把握以下三项原则:

一是坚持立足我国实际。加强ESG信息披露,既要借鉴国际最佳实践,充分吸收境外市场的有益经验,更要立足我国国情和发展阶段,逐步研究确立具有中国特色的ESG话语体系。比如,在社会责任方面,境内文化背景和传统习惯与境外存在较大差异,境外披露的很多指标在境内较难为社会公众所普遍接受。现阶段,人民群众和广大投资者更关心安全生产、产品质量、职工保护、职业教育等方面的情况。事实上,非财务信息离不开企业的市场实际和产业特点,难以像财务信息那样构建全球通行的标准,ESG信息披露应既体现国际共识又坚持地区差异,这方面不能简单的“拿来主义”。

二是坚持分步推进原则。ESG信息披露涉及面很广,且各方对ESG内涵和外延的认识尚未完全一致,因此这项工作需要长期谋划、循序渐进,不可能一蹴而就、一步到位。例如,碳排放是ESG中重要的量化信息,但碳排放总量和强度的披露需以统一的、有共识的核算标准、核算方法和统计口径为基础。在前述基础工作尚未健全的情况下,如果贸然推进,企业将面临较高的成本负担,且披露信息的真实性和可比性无从保证,信息质量令人忧心。按照中央要求,碳达峰碳中和是推动高质量发展的内在要求,要坚定不移推进;同时,碳达峰碳中和是一个整体概念,不能由一个地区、一个单位“单打独斗”,需要统筹协调、有序推进。就个体上市公司而言,要服从管理部门整体要求,决不能搞简单的“减碳竞赛”、“运动式减碳”,因此,碳排放信息披露有待核算标准等基础条件的成就,并需要与其他部门工作安排协调配合,既要积极又要稳妥。今年我们在修订上市公司年度报告内容与格式准则时并未就量化指标提出披露要求,正是考虑到前述因素,也是落实先立后破、稳扎稳打工作要求的具体体现。

三是现阶段坚持自愿披露原则。强制披露有利于迅速提升全市场对ESG的关注度,但考虑到目前有关ESG信息披露的监管实践尚不充分,相关理论研究有待进一步深化,公司间的可比性尚需较长时间改进。目前采用鼓励而非强制的方式更为稳妥。需要强调的是,自愿披露ESG信息,也必须遵守信息披露的基本要求,即真实、准确、完整,不能有虚假记载、误导性陈述和重大遗漏。后续,可适时总结实践情况,逐步规范相关披露指标,扩大强制性披露范围。

总之,加强ESG信息披露监管是一篇有深刻意义的大文章。我们将继续深入研究,稳妥有序推进,也欢迎大家多提宝贵意见和建议,让我们一起努力,共同推动上市公司更加深入地贯彻新发展理念,为高质量发展作出积极贡献!谢谢大家!


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